Uweb 区块链数据周报 (10 月 20 日 -10 月 26 日)

比特币市场在上周经历了一场典型的”过山车”行情。价格短暂触及 114,000 美元的短期持币者成本线后快速回落，随后又在 107,000-112,000 美元区间形成明显的筹码密集带。这种剧烈波动本应引发市场恐慌，但链上数据却显示出截然不同的景象。

恐慌情绪的假象

从区域动能雷达图可以看出，这轮下跌更像是一场”假恐慌”。美洲投资者——通常被视为市场情绪的先行指标——并未出现明显的恐慌放大，仅有亚洲投资者出现小规模恐慌。更值得关注的是，长期持币者的惜售情绪正在减少，而短期持币者的止损/割肉规模也在缩小。这种”割肉盘减少”的现象，往往预示着市场正在寻找新的平衡点。

筹码结构的重组

目前全部筹码的未实现盈利约为 51%，长期持币者仍保持 67% 的账面利润，显示出长线持仓结构依然稳定。短期持币者则刚好处于成本线附近，这解释了为什么 114,000 美元成为关键价格关口。更重要的是，107,000-112,000 美元区间出现了集中建仓行为，这一价格带正在形成市场最强的价格共识与支撑。

流动性的温和改善

稳定币在上周净增发约 10 亿美元，市值稳步上涨，反映出市场流动性平稳改善。比特币现货 ETF 在五个交易日中三日录得净流入，周累计净流入约 3.8 亿美元。这种机构资金的持续参与，为市场提供了基础支撑。值得注意的是，ETF 资金流向的趋势转变往往领先于比特币价格走势，可以作为近期价格走势的先行指标。

宏观环境的支撑

Polymarket 上对 10 月降息的概率已达到 90%，市场对接下来的降息周期抱有乐观态度。这种宽松预期为数字资产市场提供了相对稳定的宏观环境。资金费率也从此前的”爆冷”状态回归到谨慎中立情绪，整体市场重新回到偏中性环境。

尽管上方 117,000 美元的阻力位依然存在，但当前的链上结构显示出市场正在消化短期波动，寻找新的平衡。短期持币者的成本线压力虽然明显，但随着筹码在 107,000-112,000 美元区间的集中，市场共识正在增强。在流动性温和改善和宏观预期宽松的背景下，市场或许正在为下一轮行情积蓄力量。

（由 AI 根据数据周报编写的摘要，仅供参考）