Uweb 直播课第 205 期：四年一梦，非典型牛市，如何稳定盈利？

内容整理:Peter Techub News

在加密货币市场波动加剧的当下，Uweb 直播课第 205 期以“四年一梦，非典型牛市，如何稳定盈利？”为主题，吸引了众多学员和投资者关注。本期直播由 Uweb 合伙人方军老师主持，邀请 RITDLab 联合创始人 A 神作为嘉宾，围绕四年周期的有效性、熊市信号、大饼（BTC）和以太坊（ETH）的回撤区间，以及 2026 年市场节奏等核心议题展开深入讨论。直播伊始，主持人瑞斌老师直击近期行情回调的猛烈，指出市场信心低迷，但强调线下活动已提前预判本次调整。嘉宾 A 神则从宏观流动性入手，剖析非典型市场的复杂性，提供稳定盈利的实战视角。整个分享时长近两小时，结合学员互动，揭示了当下加密市场的多重周期交织与风险管理之道。

非典型牛熊交织——当前市场的宏观判断与风险提示

直播伊始，方军老师抛出核心疑问：四年周期开始生效了吗？熊市是否已然开启？A 神迅速回应，当前市场呈现“非典型的熊市夹杂非典型牛市”的特征。这一判断源于近期美元流动性危机：美国政府关门创纪录时长，TGA 账户余额飙升至 9400 亿美元，导致美元荒，美元指数快速反弹，风险资产随之暴跌。周一政府重开消息传出，市场短线拉升，但周末 4 小时级别图表显示 BTC 和 ETH 已相对企稳。A 神预测，12 月 1 日停止缩表、12 月 9 日大概率降息 25 基点，将带来相对缓和行情，不再像之前那样极端看跌。

回顾一年行情，方军老师对比美股 AI 板块的狂涨与 Crypto 市场的分化：AI 相关科技股泡沫初现，而 BTC 和 ETH 虽有几个月上涨，但整体结构脆弱。A 神赞同此观，强调 Web3 市场正经历“微型反弹的再探”，是对 4 月关税战以来涨幅的调整。四年周期结束的信号明显：12 月和 1 月将进行一波调整，洗出不坚定筹码，实现充分换手，明年上半年或迎来向上拉升。这并非传统牛市——以往以 BTC 或 ETH 启动，全盘跟涨；如今 BTC 和 ETH 相对坚挺，SOL 已走熊市（高点 290、次高 250，C 浪将回 40），小币种如 FIRE 或 UNI 偶现暴涨，但整体处于熊市状态：赚钱机会存在，大部分标的和人却在亏钱。

风险提示贯穿始终。瑞斌老师补充，12 月市场脆弱：美国圣诞休假、基金经理业绩结算、税务申报（类似于中国个税 APP），叠加“黑五”效应，回调概率大。A 神同意，华尔街机构主导币圈，进入年底更易放大波动。方军老师追问 AI 对 Crypto 的“吸血”效应：资金注意力流向 AI，一级二级市场热潮涌现，Web3 转为存量市场。新生代不愿接旧盘（如 90 后炒币、00 后炒泡泡玛特），AI 如 iPhone 时刻（GPT 出世似 iPhone 4）。A 神补充，Coinbase 与 CloudFlare 的 X-402 协议，本为稳定币支付，后绑定 AI 镜像支付才引爆关注，凸显 Web3 需借 AI 东风。

这一小主题强调，非典型市场下，稳定盈利需“买预期卖事实”：7 月稳定币法案预期拉升行情，9 月 18 日实际降息却无波澜；10 月政府关门预期逼降息，10 月 6 日 BTC 冲 126k 后砸盘。学员互动中，有人质疑合约爆仓（如 Binance 连环清算），A 神视之为“有预谋猎杀”：大手风控严密（历经 512、312、519、8 月 5 日危机），甩锅宏观（如特朗普 100% 关税），实则背后大 BOSS 输送利益。方军中立回应，市场什么都可能发生，但需警惕计算机制隐患。

四年周期的存续与多重影响——从政治经济到 AI 泡沫的周期交汇

四年周期是直播焦点，方军老师问及过去判断是否正确，A 神尊重“结束论”：首次遇此，1/3 人坚信周期终结，链上数据佐证——长期持有者持续派发，流动性较去年汤普行情下降，形成背离。作为行业领袖，A 神强调坚定视熊市，做好风控、现金流管理。周期嵌入美国宏观：12 月和明年 1 月 40 天内“血腥洗盘”换手，明年上涨更轻松。方军解读，此为大体有效，年底/年初需回顾指标（如减半效应），为熊市备战。

扩展多周期视角，方军列举美国四年选举、AI 十年浪潮（似 07-08 移动互联网，22 年底 AI 启动）、中美贸易战（数十年级）。A 神聚焦货币政策周期与 AI 发展周期：AI 泡沫早期，巨头空转资金（A 投 B、B 投 C、C 投 A），财报营收亮眼，但用户增长、实际营收存疑。货币转向紧缩（停止降息、加息抑通胀）将破灭泡沫，金融市场走熊。但 AI 创新落地不同于互联网/次贷危机，下次熊市或温和——标普跌 35% 而非 50%。方军引用宏观分析师对比：2000 年 Com 泡沫（思科、朗讯基础设施）后光纤成互联网基石，如今 AI 数据中心投资经济性更好，或成未来基础。

Crypto 与传统市场相关性增强，方军关切资金是否困于 AI，不经 ETF 大规模流入。A 神赞同 AI 吸血 Web3，Web3 偏新金融（如 RWA），但影响力在 AI 阴影下。观察指标：盯标普周线（高位远离 MA200/60，上次关税战跌 20%，预计 12-1 月回撤 10%）；日经指数、美元/日元汇率、日债波动（10/30 年期利率）；中国通缩数据、房地产房价/成交量（当前萎靡，新能源价格战体现）。方军补充，人民币汇率走势可判中外经济关系。A 神建议买 Wind 终端（5 万块）全数据。

美联储独立性受特朗普侵蚀：鲍威尔主导下中立，特朗普安排两人（米兰等）入局，明年 5 月鲍威尔下台后，特朗普人上位，开滥用总统权先例（102 条款加关税）。黄金今年涨 50%，因威胁国家主权/信用，美债飙 38 万亿如“印报纸”。A 神解释 BTC 未吸主权资金：背后玩家画像不同——BTC 华尔街 + 投机散户，主权国家（东大 12 月连增持、日本/欧盟/俄罗斯）视黄金中性，实力如“榴弹炮”碾压华尔街“子弹”。未来主权重视 BTC 或仅 1/10 黄金地位，因庄家互避（俄知华尔街坐庄不玩）。

大饼以太回撤区间与 2026 节奏——稳定盈利的实战路径

针对 BTC/ETH 回撤，方军请 A 神“放开画线”：一年期，下方支撑 88,800，缺口 92,800-93,000（玄学回补），裸 K 最低 102k，若 12 月底再破 102k，向下 10% 正常（至 9.2 万）。上方，高位谨慎——宁少赚 20-30%，避四年过山车（如 2 万买至 16 万未卖，回 5 万）。以 74,500 起涨，参考去年 8 月 5 日 49k 至 106k 涨幅，推算主力位。政策刺激（如养老金 10K 计划）情绪大于实际流入（人不傻，不愿养老金投 Crypto）。

五年期，市场成熟、华尔街空筹增多，操盘易但资金体量倍增，存量博弈加剧，用户不再 FOMO，参与人数渐少。BTC/ETH 波动性下降（期权持仓稳定增长，作为对冲工具）。从 16 万前高翻倍至 32 万可能，下轮难至 100 万。A 神强调，下跌不猛、上涨温和。

ETH 具体：叙事强（全球结算层、金融 3.0、RWA 上链缓慢），贝莱德申请 ETH 质押 ETF（1 月 5/8 日决议），POS 质押 29%（>50% 安全性高）。信仰源于 2020-21 理发革命（散户撸毛致富，如 A 神 DYDX 空投），但筹码不干净：交易所三年净流出一半（2800 万至 1340 万），需 5 年洗盘。明年拉升难高，伊朗从 1400 涨至 2880（一倍），3 浪 1.3 倍，5 浪保守——易理华喊 7000（曾喊 1 万，4500 清仓），A 神疑其按利益决策，非坚持者。

稳定盈利路径：期权市场偏专业（老玩家/小中机构对冲），当前防守多于抄底抄底，未来增长期——经历 11 号/312/519 拔网线后，用户转向，KOL 流量导入需培育。瑞斌推广香港 CDA 考试（唯一官方认可，三级边考边学，12 月剩 4-5 位，1 月二级爆满），助就业/学习基础（如借贷/合成稳定币深度）。私享时段揭秘 2026 节奏：若周期生效，12 月 - 明年上半年抄底（9-8 万），待磅礴牛市；反之，整个熊市。A 神乐观长远：BTC 十年内 20-100 万，但短期避险，严格风控。

直播结尾，方军感慨学习过程（如模块化接收/USDe 数据中性），A 神补充内场分享。学员踊跃提问，强调非典型市场下，盈利靠周期觉察与工具（如期权）。

本次直播回归本源，警示风险，指引长远。Uweb 纽约行将启，深化美中交流。加密之路，四年一梦，稳定盈利需宏观 + 实战。

数字资产分析师（HKCDAA）资格认证考试介绍

由香港注册数字资产分析师学会推出的数字资产分析师（HKCDAA）资格认证考试，旨在为数字资产领域的从业人员提供权威认证。考试内容涵盖数字资产基础理论、区块链技术、投资分析、交易工具、风险管理、监管法律法规、职业道德等领域，培养并认证具备全球视野的专业数字资产人才。

该考试现已正式纳入香港考试及评核局认可的专业 / 职业考试体系（列示于考评局官方网站），并由香港考试及评核局负责考试行政工作，与 HKDSE、CFA 和 FRM 等国际权威考试共同被纳入统一管理体系。这标志着该考试获得香港考评局的官方权威认可，是目前香港数字资产行业唯一一个受官方认证的资格考试，在行业内确立了其无可替代的权威地位，为数字资产领域人才的标准化和专业化奠定了基石，并将为 Web3.0 行业注入更多可信赖的专业力量。

持证后的职业发展路径广阔，包括金融机构与投资公司、数字资产交易所与 Web3.0 企业、监管机构与合规部门、数字资产投资与财富管理、教育与研究机构等方向。适用对象涵盖金融机构从业者、数字资产从业者、数字资产投资者、监管机构和合规人员以及学生和初学者。