Uweb 区块链数据周报 (8 月 18 日 -8 月 25 日)

本周比特币市场呈现多空交织的复杂格局。链上数据显示，155 天长期持币者净派发约 6.6 万枚 BTC，累计派发量已达 28 万枚。从绝对量来看，市场正步入主升浪中期阶段，一年期以上长期持有者的派发趋势依然延续，这表明行情尚未触顶，但也预示着获利回吐压力正在累积。

情绪与盈利指标转弱

全球投资者情绪持续低迷成为本周最显著的特征。市场筹码平均盈利率回撤至 54%，短期持币者的盈利上升趋势被打破，价格已逼近其成本区间。

链上”割杀曲线”揭示了更深层的问题：总体盈利反转趋势被打破，长期持币者出现出货迹象，短期持币者的盈利兑现也在下降。这种双向挤压表明，投机资金在当前行情中的套利空间正在收缩，市场整体偏向悲观。

成交量与流动性数据进一步印证了市场的疲软。现货交易量表现不温不火，稳定币增发暂停，交易所端的流动性增长停滞。这种流动性的匮乏使得市场难以支撑大幅拉升。

UTXO 能量带数据显示，高位套牢盘已被清理，下方筹码堆积厚实，形成了坚实的支撑。在没有重大利空事件的情况下，价格难以轻易跌破这一区间。然而，一旦短期持仓成本位失守，可能触发踩踏式的加速下跌。

机构层面的数据呈现出矛盾的信号。比特币现货 ETF 连续五日净流出，累计约 11.78 亿美元，显示美系资本对当前走势持悲观态度。贪婪与恐惧指数回落至 46，处于中性水平。

与此形成对比的是，9 月降息预期升至 84%，宏观环境预期偏向利多。这种资金流向与宏观预期的分化，使得市场处于一个微妙的平衡点：宏观利好尚未转化为实际的资金流入，而机构资金的外流又在持续施压。

当前市场正处于一个关键的转折点。长期派发仍在进行意味着行情尚未见顶，但短期风险正在上升。投资者需要密切关注短期持仓成本区的支撑情况，以及稳定币流入和 ETF 资金流向的变化，这些将成为判断市场走向的关键指标。

（由 AI 根据数据周报编写的摘要，仅供参考）