Uweb 区块链数据周报 (4 月 21 日 -4 月 27 日)

比特币在本周迎来了特朗普关税冲击以来最大规模的反弹，但多项链上数据显示这轮上涨已接近尾声。

反弹接近尾声，震荡格局延续

UTXO 能量带数据显示，比特币成功突破 9.3 万美元阻力位后，近端阻力位已上移至 9.8 万美元，支撑位位于 8.3 万美元。值得注意的是，8.3 万美元附近出现大规模止盈，7.1 万至 7.8 万美元的脆弱筹码区也出现小规模止盈，缺口持续扩大。考虑到当前宏观市场流动性较差，高位套牢筹码过多，突破 10 万美元的可能性极小。

尽管经历约 20% 的反弹，低位获利筹码和高位套牢盘均未展现大规模止盈或止损趋势，这表明主升浪尚未到来，此次上涨仅为反弹而非反转。预计反弹空间所剩无几，投资者需注意到达阻力位后的回调风险。

长期持有者持续累积，主升浪信号未现

长期持币者的筹码加速累积，本周共累积 11.8 万枚比特币，市场逐渐进入左侧建仓趋势。目前已累积 67 万枚比特币，距离上次主升浪长期持有者派发的 110 万枚还差 45 万枚。若保持当前累积速率，预计距离下次长期持有者集体派发（主升浪）还需 1 至 1.5 个月。

短期持币者的需求随币价上升出现拐点，但未观察到持续上升情况，可以认为此次反弹已接近尾声。短期来看，长期持币者派发筹码的可能性较小，主升浪行情右侧建仓信号未出现，市场将以类似去年的横盘区间震荡行情为主，反弹可能性大，反转可能性小。

全球情绪回暖但未见 FOMO

本周全球投资者情绪大幅反弹，美洲、欧洲、亚洲三地情绪均显著上升，币价如期出现反弹。但尚未见到超高的 FOMO 情绪，且三个地区均出现收缩趋势，不认为趋势将转换为反转。

止损盘数据显示，类似去年 8 月的大规模止损盘出现后持续收缩，这是典型的牛市思维。但大规模止损后的时间与空间可能不足，大概率会进行市场二探。历史数据显示，每次大规模止损盘均出现在主升浪前一段时间，配合持仓周期风暴图可以得出距离真正的反转主升浪行情仍需一段时间的震荡洗盘。

筹码盈利率回升，长期持有者坚定持有

所有筹码的平均盈利率已回升到 52%，长期来看前期回调力度不够，长期持币者收益又快回到历史高点，进入高度盈利区间。短期来看，长期持币者几乎无视比特币的反弹，即使收益出现大幅回弹，依旧很少长期持有者开始派发，这是一种很好的情况。即使接下来再次出现回调行情，投资者们依然不用担心彻底进入熊市。

空仓的投资者应该及时转变思路，在接下来的行情中抓住左侧建仓的机会。同时应继续观察长期持币者的获利出逃现象，如长期持有者坚定持有，可以认为主升浪行情尚未开始。

ETF 资金流入创纪录，但结构需警惕

本周比特币现货 ETF 净流入创下历史记录，累计约 30 亿美元。但芝加哥期货交易所数据显示，由于强势反弹导致期货与现货出现大幅价差，本周机构空单头寸持仓约 20 亿美元，可判断为套利机构利用现货和空单进行对冲套利。扣除套利资金后，实际净流入约 10 亿美元，仍展示了投资者良好的信心。

ETF 交易量大规模上涨，投资者热情重新上升。结合净流入数据可以看出卖盘数量很少，美国投资者逐步开始加仓比特币，对接下来的主升浪行情带来了希望。

降息预期回暖，长期利好

市场预期美联储 5 月不降息的概率下降为 88%，降息 25 个基点的概率上升为 11%，降息 25 个基点以上的概率为 19%。市场逐渐消化关税冲击，交易员重新加大降息预期押注。因关税冲击导致的资本市场危机逐渐缓解，本周对于美联储降息的预期对比上周显著回暖，长期来看市场仍处在降息周期当中，牛市的曙光越来越近。

恐惧贪婪指数大幅回升至 59（中性）左右震荡，七天中一天处于恐惧状态，两天处于中性状态，四天处于贪婪状态。市场情绪较上周大幅回暖。市场经历了长时间的恐惧状态，价格的反弹点燃了投资者的情绪，情绪面短期迎来了超规模的反弹。

操作建议

当前比特币仍处于牛市结构，各种资金结构都显现出典型的牛市思维与操作，长期持有者在本次反弹中表现出”惜售”的情绪态度，几乎没有进行筹码的派发。但短期持有者的需求也没有大幅的上升，此次的反弹判断为震荡行情中的场内资金博弈，同时认为本次反弹的时间与空间都所剩无几。

由于本次的上涨动能其实是短期投机者的资金博弈，当前价格对于当前流动性并不理想的市场来说已经略显过热，下两周内或将开启新一轮回调。投资者应密切关注宏观数据的发布以及特朗普的新政策，任何可能引发情绪惶恐的宏观数据都有可能成为回调的”人造黑天鹅”。

投资者应该及时转变思维，开始进行左侧的建仓操作。如风险偏好较低，也可以等待回调后企稳，链上数据发出较明显的”右侧信号”后进行右侧建仓。若已有仓位，建议减仓锁定收益；如若错过此次反弹行情，无论从操作赔率或风险角度，均不建议在当前价格进行追高操作。

（由 AI 根据数据周报编写的摘要，仅供参考）